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华尔街见闻（广州市，新闻记者 徐学好）讯，最新动态表明，白云山（600332.SH）老总李楚源在4月19日的一次过程中“一语道破”，称“喝过白云山的板蓝根冲剂，防护口罩也就不用戴”。该言论接着造成普遍争执，并遭受“主流媒体”指责。特别注意的是，白云山2020年度纯利润创出3年来的最低，公司股价亦较最近高些下滑逾20%。此外，白云山主打产品的竞争能力皆在不断下滑。针对白云山而言，与蹭热点网络热点、制造话题对比，怎样找到解决之策也许才算是此时最需引起关注的话题。

赢利创3年以来最低

对于以上言论，华尔街见闻新闻记者于4月24日夜间联系上了广药王老吉负责人，但截止到发表文章时未得到回应。

“太夸张了，”广州某药业公司高层住宅对上述言论传出这种感叹。而对于白云山上年销售业绩意想不到的下滑，该人员则表露，“这些人在抗疫期间没有我们拼，新冠疫情高峰时段她们放假了，直至中后期才动工，而我加在一起比他们多做了20来天。”

白云山于3月18日夜间公布的2020年度财报数据表明，企业上年各自完成营收主营业务收入rmb616.74亿人民币，同比减少5.05%；完成归母净利29.15亿人民币，同比减少 8.58%。从近年的数据看，白云山的归母净利在2018年做到逾34亿元的最高值，自此则一路下滑，2020年乃是近3个本年度中赢利考试成绩最差一年。

从主营各自看来，上年白云山大南药、大健康产业两大领域的营收各自下滑12.45%、25.00%，在其中大南药业务利润率还降低了1.22个百分点。特别注意的是，企业上年“别的”经营收入达到2.15亿人民币，同比增加29.77%。据企业在年度报告中表露的数据，此项业务流程主要包含白云山壹护企业、白云山健护公司拓展防护口罩、防护衣等防护装备业务流程。

可以看出，在以往业务板块营收下滑的情形下，抗击疫情业务增长，对均衡白云山总体业绩表现起到了一定的“对冲交易”功效。也就是说，要不是抗击疫情业务流程所带来的增加量，白云山上年业绩的下滑力度也许更为意想不到。

比较之下，在申万中药材二级分类的11家公司中，2020年度有且只有3家无法实现提高效益提高，白云山就是其中之一。

竞争能力令人担忧

相同的，申万中药材二级分类中，11家公司现阶段的PE（TTM）中位值是25倍，但市场给与白云山的公司估值仅是15倍。白云山股票价格曾于上年10月19日创出34.98块的分阶段最高成交价，但截止到23日（收盘价格27.69元），其分阶段下滑已超20%。

虽说没法判断李楚源的言论是否存在“股灾”的用意，可是却提升销售状况的角度看，板蓝根冲剂绝对是一剂“对症之药”。上年10月16日，钟南山院士有关“白云山复方板蓝根颗粒物对新型冠状病毒合理”的言论曾一度引起板蓝根冲剂限时抢购风潮。当天，白云山以涨停板收盘价，并在下一个交易时间（10月19日）创出以上分阶段最高成交价。

但是对于揽下诸多“百年老字号”、在南药领域亦处领头的位置“国家级”白云山而言，其后续股价走势则显得有一些“步履阑珊”，其将来提高室内空间亦造成销售市场忧虑。

做为白云山诸多产品上认知度最高加多宝，其上一年的销售状况是很难被忽略的。白云山在年度报告中有这种一段论述，“加多宝凉茶及产品类别市场需求受力，其2020年新春佳节排期销售市场遭受严重危害，促使大健康产业版块全年度营业成本同比减少。”

但据记者的掌握，加多宝凉茶的关键原材料中，黄菊花、白茅根、布渣叶等价钱近1年以来持续上涨，造成该产品的成本费工作压力持续加重。在营收经营规模降低的与此同时，材料成本的持续上涨或许也是消弱其营运能力的重要因素。

更需引起关注的是，在过去的两年中，白云山集团旗下的枸橼酸西地那非仿药“金戈”一直在这些产品编码序列中饰演非常重要角色，则是大南药板块中营收排名第二药品的，且自上市后一直保持着非常高的利润率水准。但2020年8月第三批我国药品集中采购中，白云山无法招标，导致其失去了广东省绝大多数药房零售渠道。此外，该次集中采购立即抬高了“金戈”的价钱，在诸多生产商陆续进入申请办理枸橼酸西地那非仿造权格局下，白云山该类产品的竞争力和获利能力也有很有可能再次降低。

如同上述情况药业公司高层住宅所说，除借网络热点制造话题外，白云山的项目好像“没东西可讲”。但借板蓝根冲剂“蹭热点”，也许也并非是“标本兼治”的妙方。